如果堅信優秀的基金產品是“養出來”的，而不是靠營銷“發出來的”，就應該做難而正確的事情。無論是基金公司還是基金經理，其管理規模都有邊界，這個邊界應該與投研能力相匹配。為了維護客戶利益，基金公司和基金經理必須將管理規�？刂圃谀芰Ψ秶�之內

　　2022年，對于絕大多數基金經理來說，是艱難的一年。受各種因素影響，偏股型基金業績整體表現不佳，多位明星基金經理業績“翻車”。

　　據東方財富Choice數據統計，截至12月15日，今年1月1日之前成立的普通股票型基金今年以來凈值平均跌幅接近20%，今年1月1日之前成立的偏股混合型基金凈值平均跌幅同樣接近20%。具體來看，普通股票型基金中，有67只股票型基金跌幅超過30%(AC份額分開統計)，有244只偏股混合型基金凈值跌幅超過30%。

　　基金凈值下跌疊加遭遇贖回，今年以來千億級基金經理已不見蹤影，500億級基金經理數量也在持續減少。在基金投研體系和基金經理管理能力還不能適應管理大規模資金之前，管理規模的適度回歸應該是件好事。

　　近幾年A股市場演繹結構性行情，從消費升級獨領風騷到生物醫藥板塊崛起，再到新能源行業不斷超預期上漲，造就了一批風格明晰的明星基金經理，他們要么重倉消費，要么大手筆布局醫藥，要么押注新能源。當基金經理的能力圈與市場風格高度契合時，當所管理的基金業績足夠亮眼時，就開始了“造星”運動，基金規模大幅增加，最終超越基金經理的能力范圍。

　　有明星基金經理曾私下坦言，管理規模的大幅增加對其投資操作造成了很大的影響。即便如此，依舊要持續發新產品，甚至在市場高點時發規模很大的基金。從此前券商測算的數據來看，管理規模過大，確實會影響基金收益。

　　華夏基金總經理李一梅就曾表示，公募基金要從此前的“以產品為中心”向“以客戶為中心”轉型，從客戶利益出發，堅持長期主義，樹立適當的逆向思維，如在市場底部推動產品發行，在市場火爆時自我約束。公募基金要從“賣方銷售”向以客戶為中心的“買方投顧”轉變，重視客戶體驗。

　　對于公募基金而言，在市場高點發行的爆款產品往往業績平平，但在巨大的利益誘惑面前，沒有多少基金公司能真正做到從客戶利益出發，在市場火爆時自我約束，慎發新產品。

　　如果堅信優秀的基金產品是“養出來”的，而不是靠營銷“發出來的”，就應該做難而正確的事情。無論是基金公司還是基金經理，其管理規模都有邊界，這個邊界應該與投研能力相匹配。為了維護客戶利益，基金公司和基金經理必須將管理規�？刂圃谀芰Ψ秶�之內。

　　那么，如何“養”出好的基金產品？首先，基金經理需要做出好的業績。其次，不能在業績表現良好的時候讓基金規模急劇膨脹。最后，要做好投資者的教育和溝通工作。

　　以中泰星元價值優選靈活配置A為例，截至2022年三季度，該基金自2020年三季度以來連續八個季度份額穩步增長。同時，伴隨凈值的穩步上漲，該基金從最初成立時的一只小基金被逐步“養”大成為一只規模中等的績優基金。在這個過程中，基金經理非常注重跟持有人交流，取得了投資者的充分信任。

　　螞蟻基金總經理林思思表示，管理規模和投資者體驗不存在蹺蹺板效應，而是支撐公募可持續發展非常重要的兩個機翼，缺一不可。倡導規�？酥坪鸵幠＿m配，提升投資者獲得感，是資產管理機構改善持有人投資體驗的一種責任。